2015河南农信社考试热点：央行放行“注册制”

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　　不少机构预计，在政策的进一步推动下，今年信贷证券化的发行量将井喷，规模约在6000亿-8000亿。但是这种分析或许过于乐观。

　　继银监会将信贷资产支持证券发行资格由“审批制”改为“备案制”后，4月3日，央行发布公告，宣布对信贷资产支持证券发行实行“注册制”管理。至此，信贷资产证券化业务简政放权的另一只靴子落地。

　　央行表示，已经取得业务资格、发行过信贷资产支持证券的受托机构和发起机构可以向人行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。同时，央行还允许市场和发行人双向选择，自主选择信贷资产支持证券的交易场所。

　　联合资信金融机构评级总监任红对21世纪经济报道记者表示，对于银行业来讲，简政放权有助于信贷资产支持证券发行节奏的加快及发行规模的扩大，其对于全年发行规模的预测更趋乐观。

　　中信建投银行业首席分析师杨荣也表示，央行推出的信贷资产支持证券注册制，重点在两个方面。一是产品可以跨市场发行和交易。二是推动资产证券化产品的做市制度。第二点解决了资产支持证券流动性不足的问题。

　　因此，杨荣预计今年的资产证券化产品规模会在去年快速发展的基础上继续大规模增长。他认为，今年的发行规模或在8000亿左右。而不同类型的银行业机构中，城商行和农商行的发行积极性更强，主要是因为这些地方性银行对资本补充的需求更大。

　　向上的螺旋：

　　资产证券化十年演进

　　十年磨一剑，从2005年启动试点到如今的常态化发展，资产证券化相关政策的出台也是在“边试点，边推进”。

　　2005年4月，人民银行、银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，正式拉开信贷资产证券化试点帷幕。2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机席卷全球，过度证券化的金融衍生品被看作是此次危机的罪魁祸首。此后，我国的资产证券化试点陷入停滞。数据显示，在此后的三年时间里，银监会主管的信贷资产证券化共发行 17 单产品，规模合计 667.83亿元。

　　直到2012年5月，人民银行、银监会、财政部联合下发重启了资产证券化试点，初始试点额度为500亿。2013年8月，信贷资产证券化试点扩容，总额度达到4000亿元。在各方的推动下，2014 年成为了资产证券化产品发行井喷的一年。以成功招标为统计口径，2014 年共发行 66 单信贷资产证券化项目，发行总额达到2819.81 亿元，超过了 2005年-2013 年全部发行额的2倍。

　　2014年11月，银监会发布《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》(也称“1092号文”)将信贷资产证券化业务由“审批制”改为业务“备案制”，不再针对证券化产品发行进行逐笔审批，并取消额度限制，标志着信贷资产证券化进入常态化发展。

　　随后，银监会于今年1月发文核准了27家银行开办信贷资产证券化业务的资格，信贷资产证券化备案制进入实质运行阶段.

　　4月3日，央行发文，对已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。

　　中债资信政策研究部总经理杨勤宇在梳理了信贷资产证券化试点重启以来监管规则后认为，监管的思路是按照“促发展、防风险”的总体要求，在风险可控的情况下放权，采用更为市场化的管理方式，激发市场活力。

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