2015河南公务员考试时政热点：养老金入市，保命钱如何成为放心钱

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　　迩晓

　　提高安全边界，需要更完善的市场制度设计、更专业的投资队伍、能够充分选择的资产组合。而当前重要的，是完善的市场制度设计。

　　国务院日前发布《基本养老保险基金投资管理办法》。《办法》规定，目前只在境内投资;严格控制投资产品种类，主要是比较成熟的投资品种;投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。办法的出台表明养老保险基金将正式入市。

　　对于养老金入市，人们早有预期，意见稿也在社会上经过了较充分的讨论。眼下焦点已非是否应该入市，而是入市后能否保证救命钱的投资安全。6月中旬以来股市的大幅下挫，让人们心有余悸。能不能让老百姓放心，决定着养老金入市的成效。

　　但实际上，股市既非养老金的投资标的，入市也不是要充当股市的“解放军”。

　　股市表现如何尽管会影响入市养老金的保值升值能力，但不会起决定性作用。

　　首先，养老金入市的规模不会像外界计算的那样庞大。根据《办法》，养老金投资股市的上限是30%，而到去年底全国养老金结余是35645亿元，粗略估算将有万亿资金进入股市。可事实上，养老金的统筹度很低，相当一部分集中于县级账户里，且与地方利益紧密相关。在目前分散管理模式仍未打破的情况下，如何将养老金统筹起来就是难题，万亿养老金入市的景象近期内不会出现。

　　其次，从目前股市的日交易量看，高时达到2万多亿，市况低迷时也有近万亿。即使分散的养老金能够统筹起来，对于股市走向的影响力也非决定性的。养老金入市既不代表股市的阶段性底部已经探明，也不代表其入场将扭转股市市况。股市仍将按自有逻辑调整运行，而其运行逻辑随着近期全球资本市场的下滑已渐趋明显。

　　可以说，即使养老金入市能够短暂积累人气，也不代表其投资安全边界将因之上升。养老金入市仍面临风险考验。那么，如何让百姓的保命钱成为放心钱?

　　养老金投资办法已经设置了许多防火墙。根据《办法》，银行存款、中央银行票据、同业存单、国债、信用等级在投资级以上的债券等等，都是养老金的投资标的。因此，养老金投资可得到一定程度的“政策性保护”。此外，投资机构和受托机构需分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专项用于弥补养老金投资发生的亏损，专项兜底资金应交由第三方管理等规定，也将形成强约束力，避免风险扩散。

　　不过，仅有这些还不够。提高安全边界，需要更完善的市场制度设计、更专业的投资队伍、能够充分选择的资产组合。而当前重要的，是完善的市场制度设计。如果连市场为什么下跌都搞不清楚，如果制度性弊端总是看得见而改不了，市场就不会追求价值投资进而选择投机，养老金入市的风险就不可能降低。

　　总之，养老金入市，重在“市”的建设要跟上。如此，老百姓的保命钱才有望成为放心钱。　　

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