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结合中国实际，论债券发行与承销。
正确答案：
(1)国债的发行与承销
由于围债具有国家信用的特殊属性，使其在发行与承销的过程中，在发行方式及价格确定、承销手续费、承销商的资格认定上与其他债券相比，具有特殊性。
国债的发行方式及价格确定。信用评级几乎是债券发行不可缺少的一环，但国债这种债权凭证具有的政府信用担保、国家强制发行等特点-除非在境外发行，一般不需要进行信用评级。国债的特殊性也决定了其发行方式及价格确定，不同于一般的公司债券。
我国的国债发行先后采取行政分配、定向发售、承购包销和招标发行方式。行政分配发行方式始于20世纪80年代初的经济体制的转轨时期．市场体系尚未建立。发行对象为企事业单位、城乡居民及各专业银行。承购包销方式始于20世纪90年代初。承购包销方式主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，并通过合同确定国债发行方和承销商之间的权利和义务；同时，发行条件审发行承销商经过协商确定，因而是带有一定市场因素的国债发行方式。招标发行始于1995年，它是我国国债发行史上的一次重大改革。我国国债的招标发行方式是在借鉴外国做法的基础上产生的，但我国的招标方式在具体操作上同美国的做法略有不同，主要体现在中标侨格或中标收益率的确定上。
承销商的中标竹格不是以各自的报价分别确定，而是按所有中标价格中的最低价格，或按所有中标收益率中的最高收益率来统一确定。
②国债的最锖费用。各国的国债发行大多采用招标竞竹方式，这种竞价方式所采用的发行价格是根据市场的平均收益率来确定的，由于国债有屋家信用作为保证，使其承销的投资风险远远低于股票和公司债券。
③国债的一级自营商制度。为保证国债发行工作的顺利进行，尽可能避免发行失败，许多国家都实行了国债的一级自营商制度。该制度的核心就是对一级承销商的主体资格由政府的有关部门进行认定，井进一步明确发行机关与一级自营商之间的权责关系。我国的一级自营商是指具备一定资格条件，并经财政部、中国人民银行和中国证监会共同审核确定的银行、证券公司和其他非银行金融机构。国债一级自营商直接向财政部投标承销国债。
(2)公司债券的承销
在公司债券的最销工作中，有许多与股票承销类似的做法。一般儿发行公司设计发行方案开始，投资银行便参与其中。发行方案的核心内容是确定一个合适的总体发行成本方案。
发行计划要经过公司董事会表决。无论在发行制度管理上采取注册制的国家，还是核准制的国家，只有在政府主管机构注册生效或获准发行计划后，才能正式组织发行实施。
在报上级政府主管部门的发行文件中，还必须明确发行公司所选择的承销机构。
为降低承销的风险，通常也会组织承销团进行承销。影响债券定价的因素主要有资金市场或金融市场上资金供求状况、利率水平、发行公司的资信状况、政府的金融政策，尤其是货币政策等。发行公司的信用状况往往是影响债券价格的决定性因素。债券定价风险的另一个重要来源是政府货币政策变化的不确定性。
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