■现在的美债风波背后因素是美国的过度消费

　　[网友一天一地一广仔]：请问嘉宾，美债风波背后到底有哪些因素在起作用?对中国的影响有什么?

　　【白明】： 我们不仅要看到现今发生的美债危机，还要看到这其实和三年前发生的国际金融危机是有关联的，主要是虚拟经济的泡沫还没有破灭，这种泡沫一直支撑着过渡消费。泡沫是不断膨胀的，美国的金融资产规模这几十年来相对于GDP不断扩大，1980年的时候全球的金融资产跟全球的GDP基本相当，2008年爆发全球金融危机的时候金融资产各种衍生品加起来的市值相当于全球的GDP的10倍，这已经是很不可思议的事了。次贷危机爆发了以后，经过救市，经济虽然慢慢恢复起来了，但从根本上来看，过渡消费并没有改变，只是稍微有所收敛。靠金融资产的泡沫支持，稍微压了压，但泡沫依然存在。另一方面，美债相当于一个接力棒、相当于金融资产的泡沫，美债去支持，从QE1到QE2，将来有可能施行QE3。

　　过去透支的是实体经济，虚拟经济发展的太厉害了，在布雷登森林体系之下，大家对美元信任，后来美元脱钩了，就要靠自觉了。开始几年美国基本上还是自觉的，但是这些年来实际上越来越不自觉了，发行美元无度、印票无度，造成了前两年的次贷危机，包括再往前的互联网泡沫也都是这样的，只是在某一个时期产生的不同的现象。现在的美债风波，其背后的因素是美国的过度消费，这种消费是不可持续的

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